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中投证券-三一与普茨迈斯特将产生两大协同效应

2018-12-07 19:09:24
中投证券:三一与普茨迈斯特将产生两大协同效应 中国网1月31日讯 1月31日,三一重工公布了收购有德国混凝土机械巨头普茨迈斯特的具体细节:旗下子公司三一德国有限公司将联合中信基金收购德国工程机械巨头普茨迈斯特100%股权,其中三一德国收购90%,中信基金收购10%。三一德国的出资额为3.24亿欧元(折合人民币26.54亿元)。 针对此事件,中投证券发布研究报告称,三一重工对普茨迈斯特公司的收购价格合理。报告指出,截止2010年12月31日,普茨迈斯特总资产4.91亿欧元, 净资产1.77亿欧元。本次收购对应2010年PB 为1.83倍,低于国内及世界工程机械平均估值水平,收购价格合理。 此外,报告认为,本次收购对公司短期业绩贡献有限,但中长期协同效应潜力巨大。预计公司2011年收入超过500亿, 普茨迈斯特2011年收入占收购后公司合并收入的10%以内,利润占比几乎可以忽略不计,因此本次收购对公司短期业绩贡献有限。 中投证券进一步指出,若本次能成功完成整合,三一重工与普茨迈斯特之间将产生较强的协同效应: (1)产品制造与技术:公司将共享普茨迈斯特的技术研究成果,加快创新步伐;合并后公司采购规模加大,将增强与供应商的议价能力,降低采购成本; (2)品牌与销售网络:普茨迈斯特定位高端市场,公司定位中低端市场,且两公司在销售网络布局方面有很强的互补性,并购后将有效促进二者在对方市场内的销售。 靠背管厂家
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