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全球锌供应紧张将延续现货高升水支撑短期锌

发布时间:2019-03-10 23:41:12

近期,

全球锌供应紧张将延续现货高升水支撑短期锌

全球金融市场跌宕起伏,受益于经济持续增长,美股连创历史新高,欧元区通胀水平走低显示内需疲软,国际油价跌跌不休,而美元指数持续走强并突破88一线。伦锌自10月开始表现为重心下移,但低位支撑强劲,沪锌则维持区间波动。在中国经济下滑但微刺激政策不断的背景下,锌市场受益于基本面因素将维持振荡偏强格局。

全球锌供应紧张将延续至2015年

国内方面,宏观面较前期均有改善,三季度GDP增速下降已在市场预期之内,但国家对房地产市场持续松绑,9月底央行、银监会出台的房地产政策发挥了作用。10月地产数据显示楼市开始回暖,前10月,房地产投资累计投资增速较9月仅下降0.1个百分点。另外,新开工面积增速、销售同比跌幅均表现为大幅收窄。

全球市场来看,未来锌市供应紧张已成共识。未来锌市供应主要受制于几方面的因素,一是因矿山使用寿命到期导致大型矿山减产或停产,今年锌价大幅上涨主要的原因就是对全球第二大矿山澳大利亚Centrury矿及爱尔兰Lisheen矿供应减少的担忧。二是因矿山品位下降,部分矿山由露天开采转为地下开采,这或导致未来产量低于预期。三是精矿供应结构性紧张。中国是未来精矿增长的主要力量,但由于中国矿山小而分散,矿山出矿品位远低于海外将关闭的大型矿山,因此,精矿的结构性紧张不可避免。以上因素都将对锌价产生良好的支撑。国际铅锌研究小组(ILZSG)在年度会议上对锌市场供需平衡做出预估,认为今明两年需求仍将大于供给,2014年预计短缺40.3万吨,2015年预计短缺36.6万吨。

现货高升水支撑短期锌价

短期而言,国内市场现货供应偏紧,这使得上海市场0#锌对期货主力合约升水持续维持在300元之上。11月初以来,现货升水超过400元也并不少见。库存方面,今年以来,锌库存持续减少,上周上期所锌库存再次减少至10.8万吨,为金融危机后的水平,伦锌库存同样持续下降。

据了解,现货企业维持经营的存货水平也是处于低位。610月,三月期沪伦比值持续维持在7.057.3区间,比值走低对锌进口不利,这意味着市场流通的现货非常有限。

近两周,因国内现货偏紧,沪伦比值持续走高,部分交易日现货比价触及7.6,接近进口均衡比价,吨锌进口亏损缩窄至百元之内,比值走强将吸引进口增加,预计部分保税区库存将以进口形式流入国内市场,因此后期沪伦比值或将回落。

当前中国锌市场供应增长温和,9月锌产量重回50万吨高位,供应压力增加,但高升水低库存将对锌价产生良好支撑。11月,因冬储临近,预计精矿需求增加,加上北方地区寒冷天气导致矿山开工率下降,精矿市场过剩状况将有很大改善。总体而言,锌价或维持振荡偏强格局,预计价格波动区间在元/吨,伦锌价格波动区间在美元/吨。

(:中冶有色技术)

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