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谭雅玲预期消化提前价格波折反向司

发布时间:2019-01-13 00:27:54

  谭雅玲:预期消化提前价格波折反向

  本周外汇市场主要货币价格因重要关注焦点的出现而呈现美元较为有利趋势,其中美元兑欧元汇率水平基本稳定在1..21美元,美元兑日元汇率则为日元,美元兑英镑汇率在1..75美元,美元兑瑞郎汇率为1..29美元。总体美元稳固性继续。

  外汇市场一周为注目的影响因素在于美联储主席格林斯潘的年中证词、美联储上次例会的声明发布以及我国人民币小幅度升值的汇率机制变化,但是美元由于经济基本面和政策策略适宜,以及美元利率扶持的投资信心旺盛,进而使外汇市场在美元稳定中随从调整。

  1、格式讲话主导市场价格波动微弱反向。一周来外汇市场始终围绕美联储主席格林斯

  潘的讲话,猜测与分析美国经济前景与加息步骤。因此,市场出现格林斯潘讲话之前美元走稳和走强趋势,而格林斯潘实际讲话出台之后,由于市场预期心理和结果一致,进而即使在美国经济、汇率、利率同时乐观中,美元却有所走低,市场预期心理的提前消化,使得实际结果难以形成推高美元的支撑,相反呈现价格反转。格林斯潘周三在国会就经济展望发表证词时表示,美国经济增长前景稳健,美联储将持续调高利率,但是经济增长面临"重大不确定性",其中包括居高不下的能源价格与劳工成本、长期利率的未来动向以及可能波及到房屋市场的风险。而在美国经济持续增长状态下,美国抑制通货膨胀压力在可控之中,如果要达到控制通货膨胀的目标,美联储必须继续收回宽松货币措施,但是美国自身的双赤字条件以及国际环境的石油价格等,都存在一些重大的不确定性,美联储必须小心监控留意。格老讲话后美国市场出现股市上扬,政府公债价格下跌,美元汇率稳定趋势。总体看,格老讲话的核心是经济扩张周期距离尾声还远,格老也对经济前景充满信心,投资者将会重新考量对加息的预期和判断。美联储9加息举措,已经使美国联邦基金利率上升至3.25%,利率期货价格暗示今年年底的利率水平将达到4%。格老的陈述中几乎一点也没有暗示当前的紧缩周期已近尾声。格林斯潘暗示,官方利率上调将是渐进的,并援引的美联储政策会议声明,认为加息将以"审慎有序"的步伐进行。但是油价升破每桶60美元,再加上其它能源的价格也同时高企,这将是要求我们不断地学习新的东西美国经济一个不可忽视的另一大经济风险,看淡人生的种种他估计能源价格上升将导致今年的实质经济增长率减少0.75个百分点,能源价格持稳将有利于美国通货膨胀。由于格林斯潘的讲话没有新的内容,在市场预期之中,进而市场重新涌现出了看跌美元头寸,在格林斯潘讲话之后,美元收盘走跌。

  2、美联储加息争议影响技术调整趋势。在美联储主席格林斯潘相对乐观言论之后,市场关注的美联储上次例会声明却对美联储加息前景产生分歧见解,不仅美联储调降2005年经济增长预期至3.5%,并将06年经济增长预期由3.5%调降至3.25%,但仍乐观看好美国经济前景。美联储公布的6月日的会议记录显示,美联储决定连续第9次加息,使联邦基金利率达到3.25%,委员们一致认为,在当前经济扩张阶段,通真空镀膜机货膨胀有所上升,需特别警惕任何通货膨胀进一步上升的迹象,但对未来可能有必要继续紧缩货币政策,未来加息幅度,委员们的意见存在分歧,进而美元汇率产生波折,其中包括人民币因素在内,美元出现兑欧元走到1.22美元和日元达到110日元水平。未来美联储加息前景依然是外汇市场集中关注的焦点,从目前状况判断,8月9日美联储本年底第5次例会将会继续延续加息周期节奏,实施去年至今的第10次加息,美元实际支持作用继续扩大,但更远期的判断需要继续跟踪观察。

  3、人民币微幅升值雨水管影响日元价格调整方向。本周对国内外市场引起的关注是周四

  我国央行的汇率抉择。从2005年7月21日起我国放弃钉住单一美元的汇率制度,采取参考一篮子货币进行调节,继续实行有管理的浮动汇率制度。人民币小幅度升值首先顺应了国际市场和西方一些国家的要求,体现了我国国际合作的姿态,有利于国际应对的主动性,并且具有"出其不意"之举,因为国际市场似乎已经开始降温人民币升值,甚至在前几天市场猜测人民币升值时,中央银行还在重申我国汇率政策的原则,表明我国应对国际关系的适时性和灵活性,策略时机实效性把握得当;之前马来西亚已经率先宣布汇率机制的转变,加之美元一直稳定趋势也有利于我国调整风险的小化。其次是我国国内经济环境的支持性和需求性。主要体现在近刚刚公布的上半年经济增长为9.5%的良好、持续经济增长态势,外商投资热情依然旺盛,进而给予人民币小幅度升值的空间与条件,也有利于我国经济增长速度的理性调节。第三是我国综合金融战还可以按自己喜欢的风格改成新的样式略的选择有效性和必然性。主要原因在于就是我国外汇储备继续大幅度,上半年已经累计达到7100多亿美元,外贸顺差所带来的对外贸易摩擦和问题,使外界对人民币价值产生更多疑虑或指责,包括前日美联储主席格林斯潘都在评述我国外汇储备中美国国债持有量等问题

谭雅玲预期消化提前价格波折反向司

,因此,此时我们手中有充裕的资源和信心保障,人民币小幅度升值或许带来的风险,拥有充裕的后盾保障,使得升值可能产生的问题有信心和实质的支撑面。加之市场预期人民币升值由来已久,升值预期的消化远大于目前小幅度升值的水平,进而有利于人民币汇率水平的平稳过渡和进展。则是我们在汇率机制形成模式上有所改变,即放弃钉住美元的汇率制度,采取参考一篮子货币进行调节,进一步体现了我国市场供求需要的原则,使我国有管理的人民币汇率机制更具弹性,更体现市场需求,更体现我国对外交往和合作需求,并可防范和化解单一货币可能产生的压力或风险,我国在汇率机制完善和健全上实现突破性进展。我国这一举措对亚洲货币,特别是日元有一定影响,价格短期波折灌缝胶,但基本平稳,市场预期消化依然是重要的支持因素。

  预计短期美元有向下调整的可能,欧元可能有所上升,尽管伦敦再度出现爆炸事件,但英镑依然保持相对稳定,甚至走升,表明市场应对性有利,英镑稳定向上也有可能。其中美元兑欧元汇率或许在1..24美元,美元兑日元汇率在110日元,日元走跌依然有较大可能,日本央行可能的干预预期,将控制日元不超过109日元。

  2005/7/22

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